物经济的两大结构性调整麻将胡了模拟器试玩宠
过去几年▪▼，各大上市公司纷纷加码自主品牌▪□•，目前看转型最成功的当属乖宝宠物☆■•□•。
国产替代和产业集中度提升给了宠物上市公司充分的跑马圈地的空间△◆，而要真正实现跑马圈地▲◁◁•○，关键就看企业的自主品牌能否打开局面□▼◇▪▼。
投资的本质是买入未来的成长性◁▪，一家企业营收1000亿□…▼=▪▽，哪怕再增加100亿收入•▷…◁◆，也只有10%的增长◁▷•●•-；而如果企业营收只有10亿•▼☆▷■，增加10亿收入就是100%的增长▲□☆，后者的股票增值潜力要远远高于前者…□…-。
更加让人眼前一亮的是•■■…▼，在巨大增量释放的同时=▲▽□▲■，宠物赛道还有存量蛋糕再分配的红利○•▪-△◆。
宠物赛道的诱人之处就在于此麻将胡了模拟器在线试玩▼▼●•◁▽，行业面临的是一个万亿级别的市场□●，但目前相关上市公司的营收体量只有几十亿☆●，今后随时都可能翻倍■▪•▪，甚至翻数倍••…。
根据艾媒咨询最新的数据指引麻将胡了模拟器在线试玩••■•★▪，2023年中国宠物经济产业规模为5928亿元==，预计到2028年市场规模有望达到11500亿元麻将胡了模拟器在线试玩□☆▪☆◇○。
《2023-2024年中国宠物行业白皮书》最新数据显示□△•，2023年国内宠物犬的数量已达到5175万只□▷◆，同比增长1□★▪=□•.1%▽■◆●□，宠物猫的数量为6980万只…☆▼，同比增长6○▷□….8%▪□-○▽，合计超1▲◆★•.2亿只▪▲•。
由于内资品牌起步较晚★■▲◇■，外资品牌此前长期霸占国内市场☆▲，但这一现状正在被快速改变-▽▲寒露腊月雪”今年几点？有啥说法？麻将胡了 - **饮菊花茶**•：菊花茶以其清热解毒□•△■△、明目提神的功效而深受人们喜爱•△。寒露时节••▽-，菊花盛开△•，正是采摘泡茶的好时节…■-。一杯温热 更多 寒露腊月雪”今年几点？有啥说法？麻将胡了，整麻将胡了模拟器试玩宠。2014年中国宠物食品公司CR5中外资品牌玛氏和雀巢分别占据16▷☆….5%和5▷■.9%的市场份额…-□▼○△，而到2023年△…•◁，这一数据已降至11•◇-.2%和3▼=……….2%…▷△•。
国内企业每拿下一个百分点的市场就是19亿的增长▷○=★，乖宝宠物OEM/ODM模式销售收入占比从50%降至32%■■，中宠和佩蒂却只有28%左右▲☆○•。国产替代所带来的潜在业绩爆发力是相当可观的■■▷▼▪▽。佩蒂股份从85%降至81%▪▽△◆。
本文涉及有关上市公司的内容▽…，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告•★□▼、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断◇○•；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议▼-▽，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任○••▲○□。
毕马威在进博会期间发布的《2025年中国宠物行业市场报告》指出▷▪▽★，中国宠物市场展现出强劲增长势头=○◁▲，预计2025年市场规模将突破8114亿元☆○。
截止到目前•★○•◆，乖宝宠物已经形成以麦富迪为基本盘•••，以弗列加特为高端品牌•☆，并在中间价格带孵化自生品牌的模式▼▷，其中2023年麦富迪市场渗透率达到5▽◇.5%□•，是国产宠物食品品牌第一-…。2024年前三季度▷◇◇，麦富迪销售额同比增长36%▼★★…，弗列加特更是同比暴增290%▼■=。
东海证券的数据显示□◆□=▽，2023年美国宠物食品行业公司CR10为76▲□▽.10%•■，日本为85•▽.30%■●◇◆▲，中国则仅为31□◁△▲★-.30%▷◁▼=，国内宠物食品行业的竞争格局依然非常分散▪…。发达国家的历史经验表明▪□■□☆★，随着喂养逐步走向成熟和专业■=□■，研发与品牌的壁垒也越来越高☆◇…，市场向头部企业集中乃是大势所趋麻将胡了模拟器在线试玩○◇★▷。
从目前的情况来看==▲★，过去几年本土企业在产品研发▪■◆•○◇、品牌势能△◆、渠道布局等方方面面均取得了长足进步▽=，尽管中宠和佩蒂的自主品牌进程相对落后于乖宝◇=，但只要沿着这个方向持续发力▲★-■，最终都能获得β收益•■。
目前国内宠物食品规模有1900亿元▲▷▲，这也就是为什么乖宝宠物的毛利率能做到42%▪○•，自有品牌销售收入占比则已经提升到接近70%-▽▷■。2020-2023年▷■=，相比之下□◆•，按照艾媒咨询的数据△▷物经济的两大结构性调，中宠股份代工收入占比仅从2020年的75%降至2024年上半年的68%□•■□，而目前国内相关上市公司一年的营收也还不到50亿•△◆▷。
国内宠物食品公司早期基本都是以给海外品牌代工起家…○▪•=，但代工业务的利润空间要比自主品牌低的多★△△。以中宠股份为例•★▽，2024年上半年其境内业务毛利率为37%◆◇，境外业务的毛利率则只有25%■■▲。
